近年来 ，国产棉种植面积、产量下滑的态势逐步显现 ，产不足需已常态化 。原材料资源短缺、劳动力成本上升等 ，引发棉花下游产业向棉花主产区和劳动力成本低廉地区转移 ，市场格局正在出现重大变化 。
这些变化使得国内外棉市联动性增强 ，市场资源分配更趋多元化 ，产业企业利用期货等金融工具和平台规避风险、稳定经营的需求更加迫切 。其它 ，棉花纱线期货有望上市 ，棉花产业期货品种系列将得到完善 ，这会进一步激发实体企业参和期货市场的热情 ，期货市场服务实体经济的能力将大大提升 。
1棉市产不足需常态化
近年来 ，我国棉花种植面积下滑较多 ，很多传统的棉花产区农民不再种植棉花 ，造成我国棉花产量逐年下降 。
目前 ，国内棉花市场产不足需已常态化 ，而且随着产区种植面积的进一步萎缩 ，这种市场进展态势更趋严峻 。在国储棉被消化以后 ，国内棉市需求不得不依靠大量进口棉花来满足 ，新的市场进展九洲bet9入口已基本形成 。
在日前举行的“2016石家庄棉花产业论坛”上 ，九洲bet9入口期货棉花研究员匡波告知记者 ，现在市场忧虑的是2—3年以后 ，当国储棉消化掉之后 ，即使国内棉花价格上涨到生产成本附近 ，甚至高于成本 ，内地棉花种植面积恐怕也难以快速恢复 。
“届时如果内地产区种植面积得不到恢复 ，国内棉市较大的产需缺口如何补？如果2—3年内棉花产量仍稳定在当前水平 ，不排解未来棉价会出现一波大幅上涨行情的可能 。”匡波说 。
据记者了解 ，当前我国棉花年产量保持在450万吨左右 ，市场年需求量在750万吨左右 ，每年国内市场存在约300万吨的供应缺口 ，主要依靠国储棉抛售和进口棉来弥补 。
市场机构预测 ，如果今后数年内国内棉花产量仍旧延续下降 ，加上国际市场主要产棉国产区气候和出口政策多变 ，印度等国面料行业进展迅猛 ，国内棉花供应会日趋紧张 。在产不足需常态化的大背景下 ，国内棉花下游产业常常面临原材料价格波动的压力 ，这不利于产业长期稳定进展 。
“棉价和供给是互相影响的 ，2015年以来 ，棉花产量低于消费量 ，期未库存不断下降 ，库存消费比走低 。”匡波说 ，从棉市供需大格局来看 ，棉价呈现振荡偏强态势的概率较大 ，市场不会有明显下跌趋势出现 。从棉市供需变化的小周期来分析 ，棉价的涨跌取决于阶段性供求关系的波动 ，因为棉花是一季收获供全年使用的 。
截至目前 ，国内棉花商业库存和工业库存处在2010年以来的低水平 。而纺纱线库存压力明显大于本色棉布库存压力 ，这值得市场关注 。和此同时 ，我国棉花消费的变量在于内外价差的变化 。此外 ，从纺纱线进口来源国月度进口量变化情况来看 ，近年来越南纱增长迅猛 ，巴基斯坦纱稳定 ，印度纱下滑很快 。
匡波认为 ，如果国内棉市需求保持在750万吨左右 ，按今年截至当前的国内棉花产量预估值、进口量、国储棉抛售量等来推算 ，在明年3月国储棉开始轮出前 ，国内棉市存量是足够满足需求的 。
不过 ，匡波提示投资者需要非常关注以下几个问题：
一是国储棉的轮出价是综合国际和国内市场价格制定出来的 ，在国内和国际市场价格上涨的情况下 ，明年3月国储棉的轮出价格肯定也要上调 ，但是受储备棉贴水的影响 ，纺企等终的采购价格必会低于新棉 。
二是当前距离储备棉轮出还有3个多月 ，如果中间再除去春节假期 ，企业生产时间只会更短 ，随买随用将成为多数企业的采购策略 。由此来看 ，新棉涨势难以延续 。
三是今年年底前纺企补库对棉价具有支撑作用 ，纺企虽不会大批量采购棉花 ，但正常的生产量是需要保证的 。目前 ，内地棉花资源较少 ，大部分棉花资源集中在新疆 ，虽然很多棉企已在新疆有采购动作 ，但由于铁路运力紧张、公路运费涨价 ，棉价出现阶段性上涨的概率较大 。
“经过对国内外棉市供需情况的综合分析 ，如果我国进口印度棉按40%关税通关计算 ，进口成本为17500—17800元/吨 ，郑棉短期顶部应该在18000元/吨附近 。”匡波认为 ，明年3月国储棉抛售之前 ，新棉现货价格会在14500—16500元/吨区间振荡 。
匡波表示 ，由于国际棉价经过了较大幅度的上涨 ，且下跌的概率不大 ，国产新棉成本及质量因素也导致售价将明显高于去年 ，估计国储棉抛售底价将比较高 。抛售期间 ，国内棉市供需情况则要取决于国内外棉市价差的大小 ，终会传导至纺纱线市场 ，并影响到纺纱线进口量的变化 。匡波估计新年度国储棉抛售成交均价在14500元/吨附近 。考虑到新棉质量及成本支撑 ，郑棉期价的主流运行区间为15000—15500元/吨 。
2国内棉花产业格局“变脸”
近期 ，国内外棉花期现货价格均出现了大幅波动 ，上周末郑棉期价还出现了从涨停到跌停的行情 。究其原因 ，国内外棉花市场格局正在重新调整 ，棉市特别国内棉市的诸多影响因素正在“变脸” ，如果投资者和涉棉企业注意不到这些市场变化 ，就可能遭遇不小的损失 。
国内棉花产业正在发生变化 。比如内地棉花种植面积延续萎缩 ，但新疆棉区却在稳定进展 ，棉花种植面积稳定 ，棉花生长治理、采摘等使用了大量新技术 ，科学种棉正得到大力推广 。在销售等方面 ，新疆产区也采取了很多新模式 ，利用期货市场点价销售、基差销售收到良好的效果 。
棉花上、中、下游产业正在出现转移 ，如轧花厂、布料企业、工作装生产企业等不但向新疆产区转移 ，而且还向国外转移 。这使得产业用工、原材料和产品流通等方面发生较大变化 ，棉花产业链上的产品成本、价格等也将随之波动 。
湖北白银棉业棉花研究员李勇表示 ，按当前国内棉市的产量、国储棉抛售量、进口量、需求量等情况预测 ，今后数年国内棉市供需将处于紧平衡状态 。其中 ，供给方面 ，随着国储棉库存的不断下降、国内植棉面积下滑 ，未来供给不足的问题将越来越严峻 ，终有可能导致市场出现资源荒 。需求方面 ，低支纱产能向东南亚转移 ，符合国内淘汰高污染、高能耗面料产能的政策导向 ，随着产品升级换代 ，国内企业将主导精梳市场 ，市场对棉花的需求将出现等级分化 ，同时市场需求总量将下滑 。据此推算 ，国内棉市供给和需求将同步下滑 ，估计明年国内高等级棉会出现阶段性紧缺 。但现阶段由于国内外新棉供应量过大 ，市场面临的销售压力较大 。
国内棉花市场供应方面 ，一个年度内起码会有三个重要供应变量：一是当年新棉数量 ，二是进口棉数量 ，三是国储棉入市数量 。这些变量往往会出现较大变动 ，很多时候甚至会远远超出市场预期 。
比如 ，进口棉数量的增减不但受到国内涉棉政策、汇率等因素的影响 ，还会受到国际主要产棉国产量增减、出口政策等因素的影响 。从今年国储棉竞价销售和成交情况来看 ，原来市场预期的放量成交、顺利出库、保证供应的情况并没有完全出现 ，竞价销售过程中的检验时间不足、出库能力不足等终推涨了棉价 。
其它 ，很多突发性因素也会令市场供应出现较大改变 ，终会体现在价格变化上 。
近期 ，虽然国产纱和进口纱相比优势下降 ，棉花下游产品本色棉布、织物产品等销售出现了回落迹象 ，国内棉花市场供应预期也比较宽松 ，但棉价仍旧延续走强 ，主要原因是疆棉难以外运、内地棉农惜售、运费大增 ，同时社会游资大量涌入期市且轮番推高商品期价 。上周末 ，郑棉期价在较短的时间内从涨停到跌停 ，这更说明市场突发因素对棉价的影响比较大 。
目前 ，仅从国内棉花纱线市场的格局来看 ，变化不但很大 ，而且较为复杂 。
记者在上述论坛上了解到 ，新疆纱、内地纱、进口纱已在国内棉花纱线市场形成了“三足鼎站”的格局 ，三者的市场份额会随着生产成本的变化出现较大变动 ，对棉花上、中、下游产业企业均会带来影响 。企业制订生产计划、定价策略等均要考虑这些市场因素的变动情况 。
据记者了解 ，在实施棉花目标价格政策之前 ，进口棉、进口纱主导了国内市场 ，价格优势一度让进口棉、进口纱在国内市场“横冲直撞” 。但随着棉花目标价格政策发挥作用 ，国产棉、国产纱价格直线下滑 ，国内棉花、棉花纱线市场悄然发生了变化 ，多年来国内中、低纱市场由进口纱主导的市场格局不复存在 ，取而代之的是新疆棉、新疆纱 。
不过 ，今年下半年以来 ，国产棉、国产纱价格高企 ，进口棉、进口纱对进军国内市场又充满了信心 。印度纱、越南纱、巴基斯坦纱的产量、成本也会对国内市场形成较大影响 。
3产业客户参和期货积极性提升
2004年 ，棉花期货合约在郑商所挂牌交易 。弹指一挥间 ，十多年时间很快过去了 。
在此期间 ，我国棉花、棉花纱线年进口量翻倍增长 ，棉花下游产业向国内主产区新疆 ，以及向劳动力资源丰富地区东南亚等地转移 ，国产棉、国产纱、国储棉等一统天下的局面不复存在 。同时 ，经济九洲bet9入口发生了重大变化 ，“黑天鹅”事件频繁出现 ，很多涉棉企业陷入亏损泥潭不能自拔 。
在市场风云变化之际 ，国内外棉市联动性增强 ，市场资源分配更趋多元化 ，涉棉企业谁更会利用期货等金融工具和平台规避风险 ，谁就能更好地实现稳定经营 。
目前 ，郑棉期价已成为国内棉市风向标 ，期现货棉价相关系数很高 。产业链上的实体企业通过灵敏运用期货工具 ，进行产品销售、原材料采购 ，套保、套利等交易模式已非常成熟 ，郑棉期市和国内棉花产业在过去13年里同舟共济 ，取得了双赢 。市场人士认为 ，未来国内棉花产业的进展 ，更需要郑棉期市和整个产业进一步融合 。
郑商所相关负责人表示 ，近年来 ，参和郑棉市场的法人客户不断增加 ，交易量和持仓量稳中有升 ，郑棉期市的投资者结构延续得到改善 。
据记者了解 ，在国内棉花市场受政策影响较小的2010—2011年 ，郑棉期市交易较为活泼 ，但投资者结构仍有待优化 。数据显示 ，2010年 ，郑棉日均成交量为35万手 ，日均持仓量为18万手；2011年日均成交量为57万手 ，日均持仓量为25万手 。
2012—2013年 ，随着市场政策的调整 ，郑棉期市日均成交量和持仓量逐渐下滑 。2014年至今 ，随着棉花目标价格政策的实施 ，郑棉期市进展进入了新阶段 ，日均成交量和持仓量不断回升 ，当年日均成交量为13万手 ，日均持仓量为20万手 ，市场投资者结构开始发生较大变化 。到了2015年 ，郑棉日均成交量为9万手 ，日均持仓量则为25万手 。
从郑棉日均成交量和持仓量的变化来看 ，长线投资者不断增多 ，2010年日均成交量为35万手 ，日均持仓量只有18万手 ，今年1月至10月日均成交量再次达到35万手 ，日均持仓量则达到32万手 。
“近年来 ，国内外棉价、纱价波动均比较大 ，产业企业进入郑棉期市的积极性不断提升 ，市场换手率也开始升高 。”郑商所相关负责告知记者 ，随着法人客户参和积极性不断增强 ，今年1月至10月 ，法人客户日均成交量达到11.1万手 ，日均持仓量为13.2万手 。
对于涉棉企业来说 ，借助期货工具使企业经营更加稳健 。据业内人士介绍 ，郑棉期货在援助涉棉企业操纵风险和稳健经营方面发挥了重要作用 。现阶段国内很多大中型轧花厂、布料企业、本色棉布和工作装生产企业等 ，都在期货市场进行了套保业务操作 ，同时 ，很多棉花和棉花纱线贸易商、进口商等也在利用期货市场规避风险 。
记者采访部分涉棉企业发觉 ，一些涉棉企业利用期货市场这一工具 ，有效抵御了棉价大幅波动的风险 ，企业承受价格波动风险的能力显著增强 ，经营效益改善 。
4产业链期待棉花纱线期货上市
当前郑商所正在积极推动棉花纱线期货上市 。业内专业人士认为 ，如果棉花纱线期货推出 ，对于整个棉花纺织织产业链来说将是重大利好 。棉花纺织织产业链涉及企业数量众多 ，而且棉花、棉花纱线和下游终端产品之间的价格传导机制非常复杂 。如果不主动利用期货市场的避险功能和价格发觉功能 ，面料企业的经营将非常被动 。
“棉花纱线期货上市可以让面料企业从多个方面受益 。”参加此次论坛的涉棉企业代表认为 ，上游棉花原材料价格和下游棉花纱线订单的不确定性 ，造成面料企业的风险敞口很大 。通过棉花期货和棉花纱线期货结合操作 ，布料企业在经营中的不确定性就会大大降低 。此外 ，利用期现货套利操作可大大降低企业经营风险 。面料企业是棉花原材料的购买者和棉花纱线、本色棉布产品的生产销售者 ，利用基差操作可以将风险减到低 ，并且能提前锁定利润 。
此外 ，棉花纱线期货还可以援助企业合理安排生产计划 。目前 ，布料企业大多数是根据订单来安排生产的 ，一旦市场订单不理想 ，企业经营就会陷入困境 。棉花纱线期货上市后 ，面料企业可以提前销售远期交割的棉花纱线 ，这样能保障生产的连续性和稳定性 。
整体性一起来看 ，九洲bet9入口国家棉絮十分上中游类软件贸易销售卖场室内九洲bet9入口正在慢慢发生了巨大增加 ，九洲bet9入口国家外棉絮十分类软件贸易销售卖场的一体化性搞好 ，涉棉各个企业在九洲bet9入口国家外期现货交易贸易销售卖场可以通过多样策略参与期现根据运营 ，贸易销售卖场九洲bet9入口资源的分销渐趋智慧化 。和此时 ，贸易销售卖场对现货保险业务多元化的需要更有迫在眉睫 。业界人群可能 ，将来跟随棉絮针织面料现货美国上市 ，棉絮产业群现货产品种类一系列将能够 逐步完善 ，棉絮现货业务直营经济能力的基本功能将极大的加强 ，郑棉期市有希望来临重大进展新价段 。
